泸州老窖召开业绩说明会，刘淼回答相关问题，库存现状、经销商数量下滑成关注焦点

　　泸州老窖2022年业绩说明会于5月12日举行，公司董事长刘淼等高管回答了投资者的提问。据4月28日发布的2022年年度报告。泸州老窖2022年实现营收251.24亿元，同比增长21.71%；净利润103.65亿元，同比增长30.29%。公司也表示，2023年将力争实现营业收入同比增长不低于15%。

　　值得注意的是，2022年报显示，泸州老窖合同负债比重减少3.13%。“先款后货”是白酒行业的普遍现象，在酒企产品交付之前，经销商的货款计入企业合同负债。这意味着经销商的支付意愿有所下降。要么是库存太多，需要先去库存；要么是利润较低，经销商缺乏动力。

　　由于一季度市场传闻白酒渠道库存水平较高，这也成了投资者较为关心的问题。

　　泸州老窖董事长刘淼在业绩会上强调“公司目前库存情况良性”。泸州老窖副总经理、董事会秘书李勇也表示，当前发货进度按照销售计划顺利推进，渠道库存在安全库存以内。

　　对于“今年是否会加大去库存力度”的提问，并未明显涉及。

　　此外，多位投资者注意到泸州老窖经销商数量同比下降，并提出关切。年报显示，报告期内，泸州老窖境内经销商数量比上年同期减少4.49%，境外经销商数量则大幅减少14.86%。

　　对此，刘淼解释称，公司近几年开启大光瓶战略，推动“黑盖”的培育，对其他酒类中的部分产品及其渠道结构进行了调整，因此经销商数量有所减少。

　　境外销售方面，刘淼还称，泸州老窖已在香港、北美等地成立公司，积极布局海外市场，扩大国际朋友圈，以酒为媒与世界各国人民结为知己，讲好中国白酒与中华文化故事，践行“凡华人之所到，品味泸州老窖”。

　　业绩会上，多位投资者还对泸州老窖在现金流充足的情况下仍向银行大额借款表达了不解。2022年第四季度，泸州老窖长期借款增加了31.8亿元，2023年一季度又增加了58.36亿元，公司长期借款已超90亿元，主要系取得银行借款所致。截至一季度末，泸州老窖的货币资金也因此增加至249.04亿元，一季度新增货币资金71.46亿元。

　　对此，刘淼解释称，公司目前处于业务扩张时期，根据实际经营情况，利用较低成本借款资金，结合自有资金开展智能酿造技改、品牌提升等重要项目建设，并按照项目进度开展合理现金管理。在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，有利于提高资本回报及公司收益。

　　5月9日，泸州老窖宣布与国泰君安签订战略合作协议，根据协议，未来，双方将共同探索共建产业基金、并购基金，推动强链补链延链，以数字科技赋能消费产业升级。其次，深化产融结合，共享优质资源，聚焦泸州老窖核心产区建设规划，开展产品与服务定制，推动ESG创新实践，促进实业和金融“双轮驱动”。另外，协同开展品牌推广、消费者培育，在资本市场共同讲好泸州老窖故事。

　　谈及此项合作，刘淼表示，将协同国泰君安围绕公司发展战略展开合作，但目前公司暂未有并购计划。