华西证券：维持光峰科技“买入”评级，车载海阔天空，影院业务修复

　　4月28日，华西证券针对光峰科技2022年年报及2023年一季报，发布题为《车载海阔天空，影院业务修复》的点评报告，主要观点如下：

　　车载领域：激光投影应用广泛 千亿市场将迎落地

　　汽车智能化对车载显示提出新的需求，激发了激光投影显示在车载显示的创新性应用，潜在应用场景包括车顶天幕、车窗透明显示、娱乐大屏、AR-HUD、智慧表面、智能激光大灯等，远期市场规模有望超千亿元，空间广阔。2022 年4 月公司通过 IATF 16949 认证获得汽车行业准入通行证，9 月获比亚迪定点，并被列入华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴。

　　后续公司车载光学业务将主要瞄准 DLP 像素化大灯、车载 HUD 和车内显示方案三大方向：1）DLP 像素化大灯：已推出显示+照明一体化方案，拥有百万级像素，超紧凑造型，支持重新定义汽车前脸；2）车载 HUD：面向车载 HUD 市场推出的 PGU 模组，具备更高亮度，可实现更大画面需求、更高对比度，可降低暗场眩光，提高夜间安全性；3）车载显示方案：可提供车载影院式的沉浸式体验，DLP+ALPD®提供高适配性和高稳定性。

　　原有领域：家影商工广泛布局 核心技术支撑发展

　　依托原创 ALPD®核心技术，公司持续探索激光显示技术在家用、影院、商教、工程等领域应用并均享有较强竞争能力。核心器件业务成长迅速，智能微投激光化大趋势已经初现端倪。截至2022，光峰在影院、商教、工程领域市占率均居市场之一，家用领域在国内家用投影机市场占有率亦位列前三（8%，子公司峰米科技自有品牌（不含ODM））。展望后续，在消费升级趋势下，预计C端家用激光电视和智能微投产品将迎放量、贡献增长，B端（尤其影院业务）底部向上亦值得期待。

　　华西证券研报认为，光峰科技依托原创 ALPD®核心技术改变激光显示长期处于试验探索阶段的局面，突破美欧日韩等国家与地区先进显示技术领先地位，十六年发展历程中公司持续探索激光显示技术在家用、影院等领域应用，2022 年起车载投影显示应用探索打开中长期成长空间。