转自：证券日报网
本报记者 张敏
港交所官网显示，圆心科技的招股书再度失效。对此，圆心科技公司人士向本报记者表示，IPO相关的内容都要以官方渠道信息为准。
公开信息显示，圆心科技分别于2021年10月15日、2022年4月19日、2022年10月21日向港交所递交招股书。
和合首创（香港）执行董事陈达向《证券日报》记者表示，目前赴港上市的互联网医疗企业都面临着上市后估值缩水的挑战，即其一级市场估值较高，在二级市场IPO时估值缩水，导致一级市场与二级市场出现估值倒挂。这意味着后期进入的投资者有可能出现将产生严重亏损，这也是目前部分互联网医疗企业很难在港股发行上市的原因。
公开信息显示，圆心科技在之一次提交招股书之前，即2021年8月份，公司宣布完成了超过15亿人民币的F轮融资。本轮融资由红杉资本中国基金、Springhill、BCapitalGroup、HelVed、Orbimed、UOB、易方达、ABI资本、中银国际、渶策资本、中信证券、鲲翎资本、未来启创、指数资本等联合投资。
一年多过去，圆心科技的现金流情况也引发市场关注。
圆心科技在招股书中介绍，公司拥有合理现金流状况，符合业务发展计划及令现金流状况扭亏为盈的能力。公司的总现金状况由2019年的8030万元增至2020年的人民币1.727亿元，随后增至2021年的25.446亿元。此后又从2021年8月31日止8个月的人民币26.633亿元降至2022年8月31日止八个月的人民币13.767亿元。对此，圆心科技称，主要系业务扩张（包括院外综合患者服务项下的收购活动）所致。
圆心科技也表示：“我们可能于不久将来录得负经营现金流量。”
不过，公司认为，基于三条主要服务线的增长趋势，预期能够通过以下策略改善经营现金流出净额状况：持续快速发展，三条主要服务线的收入将会增加及毛利率将会上升，尤其是供给端赋能服务及医疗产业端赋能服务；继续监控并严格管理经营开支。
据圆心科技发布的招股书，2019年-2021年，圆心科技分别实现营收23.5亿元、36.29亿元、59.38亿元；净亏损则约为2亿元、3.6亿元、7.6亿元。2022年前八个月，公司实现营收46.89亿元，净亏损5.30亿。
圆心科技的三大业务类型分别为院外综合患者服务、供给端赋能服务及医疗产业端赋能服务。其中院外综合患者服务是公司收入的重要来源，占比超九成。
招股书显示，2019年-2021年，圆心科技院外综合患者服务的毛利率分别为9.4%、7.6%、6.9%；2021年前8个月及2022年前8个月该业务的毛利率分别为5.9%、6.1%。
此外，2019年-2021年，供给端赋能服务的毛利率为29.8%、28.1%、49.1%；2021年前8个月及2022年前8个月的毛利率该业务的毛利率分别为27.9%、45.8%。医疗产业端赋能服务的毛利率分别为76.4%、72.1%、43.1%；2021年前8个月及2022年前8个月的毛利率该业务的毛利率分别为47.8%及46.7%。
圆心科技赴港上市备受关注，截至4月26日记者发稿时间，圆心科技尚未披露新版本的招股书。而与圆心科技位于一赛道的叮当健康、智云健康、思派健康均成功在港交所上市。未来，圆心科技是否会成功赴港上市，本报将持续关注。
（编辑 乔川川）
