中国三大地图供应商
中国的三大地图供应商分别为百度、高德及四维图新
其中，百度和高德大家都熟知，而事实上，四维图新才是中国更大的数字地图提供商。四维图新不仅是国内之一家拿到甲级测绘资质的公司，也是国内之一家把地图数据做成商业化的公司，同时也是国内之一家通过TS16949（国际汽车工业质量管理体系）认证的地图厂商。
四维图新成立于2002年，总部位于中国北京，经过十多年的创新发展，目前已成为导航地图、导航软件、动态交通信息以及乘用车和商用车定制化车联网解决方案领域的领导者。
四维图新(002405) 数据闭环全面形成
四维图新与沃尔沃 汽车 签署高精地图框架采购协议，并将为其未来三年内在国内销售的沃尔沃 汽车 的相关车型提供高精地图产品。在自动驾驶时代，“地图”一词已经失去了其传统路线图的含义。未来的“地图”实际上指的是非常精确且不断更新的自动驾驶环境模型，亦是天然服务于自动驾驶的专用性地图，而基于其功能的实用性，目前业内普遍认为，高精度地图将是高等级自动驾驶(L2+及以上)的“必选项”。
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从“底图-实时-RTK”已构筑全方位优势
根据划分，高精度地图的三大核心环节可大致分为：底图采集、实时更新、RTK定位，而公司目前已具备了全方位优势，其中，底图：稀缺的测绘资质(测绘甲级资质)以及测绘“完成度”(覆盖32万公里路程)是难以被超越的根本;实时：公司已深度绑定众多车企/出行服务企业，而未来合作车辆将搭载车载传感器数据的收集和处理平台，并与其实现数据共享，这也使得公司在高精度地图业务上将具有“独特”的数据生态优势;RTK定位：RTK技术对于高精度地图的核心作用在于，保证了车体实际位置与地图位置的一致性，而其技术重要的支撑主要受制于地基站的多寡，值得注意的是，公司旗下六分 科技 正在组建超过2200个参考站，具备了极强的壁垒性。
商业闭环已然形成
根据此次公告的内容，意味着公司已实现了在沃尔沃国内车型下原有图商的全面替代，而此次订单的斩获，我们认为，不仅体现了公司在地图领域领先的产品力，同时也是其商业闭环全面形成的关键一步。我们认为，“车联网云服务平台+高精度地图”将不仅仅只是平台搭建，亦或是地图供应而已，其盈利模式更深层的变化来自于“数据管理服务”，即以“合规+地图+定位”的云SaaS化服务模式展开。根据测算，在悲观、中性和乐观的情况下， 汽车 数据安全业务至2025年对应的增量空间或将分别达到30.4亿元/年、60.7亿元/年、124.1亿元/年。
投资建议
预计公司2021-2023年实现营收25.5/31.0/38.3亿元，实现归母净利润1.2/3.6/5.5亿元，当前市值对应2022/2023年PE分别为101/66倍。考虑到四维图新的业务版图，我们选择卫士通作为可比公司，目前四维图新2022/2023年的PE低于卫士通2022/2023年110/80倍的PE水平。我们认为公司具备 汽车 数据安全“国家队”的身份，对比卫士通而言公司所处的智能 汽车 市场在行业规模、进入门槛等领域壁垒更高。故维持“推荐”评级。
7张地形图，快速了解宁夏首府银川市
银川市，宁夏首府，位于我国西北地区、银川平原中部，西依贺兰山，东据鄂尔多斯西缘，黄河穿境而过。银川秦朝时为北地郡属地，西汉时始建城，在宋朝时曾是西夏的都城，称兴庆府，清朝时改银川县，以银川平原为名，1945年置银川市。银川素有“塞上江南、鱼米之乡”的美誉，总面积9025.38平方公里，常住人口229.31万人（2019年末）。下辖3个区、2个县、代管1个县级市，分别为金凤区、兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县和灵武市。
图-银川市地图
金凤区，位于贺兰山东麓、银川市中心，东接兴庆区，西邻西夏区，南连永宁县相连，北依贺兰县。金凤区总面积353平方公里，人口约28万。2002年11月始成立，是银川市府驻地。金凤区是世界优质葡萄栽培的更佳生态区之一，其气候、土壤、地理条件接近甚至优于法国优质葡萄产区——波尔多地区。
图-金凤区地图
兴庆区，位于银川市东部，总面积约790平方公里，常住人口75.5441万人。兴庆区是银川市的核心区，是宁夏 科技 、文化、教育、经济、金融和商贸物流中心。兴庆始建于公元678年，时为怀远县城，后遭黄河淹损，县城迁至今银川市区。1038年，党项首领李元昊建立西夏国，此为西夏国都兴庆府。明朝时在此设九边重镇之宁夏镇。
图-兴庆区地图
西夏区，位于银川市西部，总面积1129.3平方千米，总人口53万人。李元昊正式定都兴庆府，并称帝，建立夏国，史称西夏。西夏区以此为名。西夏区境内有著名的贺兰山地，是宁夏核心 旅游 区之一，有西夏王陵、贺兰山岩画等景点。贺兰砚为中国“五大名砚”之一，自古就有“一端二歙三贺兰”之盛誉，西夏区有“中国贺兰砚之乡”的美誉。
图-西夏区地图
永宁县，地处银川平原引黄灌区中部，东临黄河、西靠贺兰山，总面积934平方公里，人口约21.8万。永宁县是个比较年轻的城市，为1941年析宁夏、宁朔两县部分辖地而增设，取永远安宁之意。永宁县境内有明代长城、李俊塔等著名的古迹。
图-永宁县地图
贺兰县，位于宁夏北部，西部为山地，东部平原，黄河穿境而过，面积1204.71平方公里，人口约22.3万人。贺兰县地势西南高东北低，98%为黄河自流灌溉。西汉时置廉县，区划屡经更迭，贺兰县为1724年清朝雍正时置，时称宁夏县。1941年，因与当时的宁夏省重名，故更名为贺兰县。贺兰县境内 旅游 资源丰富，有著名的贺兰山岩画、古汉墓遗址、新石器时期遗址、拜寺口双塔、黄河古渡、黄河湿地等景点。
图-贺兰县地图
灵武市，古称灵州，地处黄河东岸，有“塞上江南”之美誉，面积4639平方公里，人口约29万。西汉惠帝四年（公元前191年），置灵洲县，北周设灵州，隋设灵武郡，唐为灵州都督府和朔方节度使驻地。安史之乱时，太子李亨在灵武即帝位，为唐肃宗。宋朝时，党项首领李继迁攻下灵州，改称西平府，是西夏东西二京之一。1913年灵州改称灵武县，1996年撤县设市。
图-灵武市地图
灵武 旅游 资源丰富，如我国最早发现旧石器时代的古人类文化遗址水洞沟、1.6亿年前的灵武恐龙化石遗址等等。
